3、政策倾向保守且偏向供给侧 ： 东大在政策制定上的刺激力度相对保守，且思维定势仍倾向于供给侧方向，

即便有政策出台，也多是流向制造业、出口和科技自主等领域，而非直接的大规模消费补贴。

比如2025年的3000亿国补，表面上看起来似乎是在补贴消费者，实则补贴的还是厂家，这让厂家可以在不降价的情况下“去库存”，这本质上还是延续了供给侧的思路；

相反，对于需求端来说，未来如果居民收入和信心还是没能提升起来，那这波国补就相当于提前透支了消费需求，到时国补一停，消费意愿还会跟着下降，

更关键的是，这种透支式刺激还可能加剧“供强需弱”的结构性矛盾——当企业因补贴扩大产能，而居民端真实购买力没有起色，到时库存压力便会悄然累积。

比较明显的就是东大规模以上工业企业的产成品存货达到历史新高，截至2025年末约为6.7万亿元，同比增长3.9%，但2025年制造业利润仅有0.6%的小幅正增长；

这说明企业库存大幅增加了，但利润却几乎停滞，说明供给端释放速度远大于下游需求的增速，这也印证了高盛对东大“供强需弱”结构的判断。

【 在 dahai2999 的大作中提到: 】
: 高盛发布了一篇针对2026年亚太经济形势的展望，内容写的甚是露骨，但想了想还是掏出一些核心观点和大家说说：
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: 首先核心观点是目前国内面临着两种强烈的供需失衡：
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: 第一是内外需的失衡，主要是“外需强、内需弱”的状态（老外更愿意消费）；
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--发自 ismth(丝滑版)
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