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- 主题:高盛2026预测，房价再跌10%... 到底是屎香还是屎臭
- 高盛发布了一篇针对2026年亚太经济形势的展望，内容写的甚是露骨，但想了想还是掏出一些核心观点和大家说说：
首先核心观点是目前国内面临着两种强烈的供需失衡：
第一是内外需的失衡，主要是“外需强、内需弱”的状态（老外更愿意消费）；
第二是内部供需的失衡，呈现“供强需弱”的格局（产能过剩）。
报告通过四个方面进行了深度分析：
--发自 ismth(丝滑版)
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FROM 223.104.3.* - 1、东大GDP增长的出口依赖：2025年，东大对东盟、非洲、拉美出口增速分别达到了18%、22%、15%，并且贸易顺差还破了1.2万亿的历史纪录；
东大出口创新高的关键因素在于对全球矿产领域的主导地位，以及极低的生产成本，这使得其他国家难以对东大设置贸易壁垒。
因此，高盛预计东大在全球制造业中的份额还将继续增长，并且2026年GDP增长将达到4.8%，高于经济学家普遍预期的4.5%。
【 在 dahai2999 的大作中提到: 】
: 高盛发布了一篇针对2026年亚太经济形势的展望，内容写的甚是露骨，但想了想还是掏出一些核心观点和大家说说：
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: 首先核心观点是目前国内面临着两种强烈的供需失衡：
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: 第一是内外需的失衡，主要是“外需强、内需弱”的状态（老外更愿意消费）；
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--发自 ismth(丝滑版)
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FROM 223.104.3.* - 不过关于这个事，高盛有个点没展开来说，
企业出口数据增长但利润却不增反降，人话说就是产出的“量”很大，但“价”没上去~
其次PPI持续负增长，也说明出厂价格在跌，反映出企业为了卖出产品，不得不降价。
这本质上是工业企业当下普遍面临的一种囚徒困境。
继续生产不怎么赚钱，但因为停产就意味着断掉现金流，而亏损至少还能运作，能继续给员工发工资（设备折旧还能用），
于是在熬死对手就是赢的预期下，企业普遍选择主动降利润，先活下来再说。
所以出口确实是支撑了GDP的增长，但这种增长因为利润缩减，工人收入反倒没有获得提升，
很多外汇企业也没有结汇到国内完成投资消费，这导致内需并没有受益于外贸经济的增长。
【 在 dahai2999 的大作中提到: 】
: 高盛发布了一篇针对2026年亚太经济形势的展望，内容写的甚是露骨，但想了想还是掏出一些核心观点和大家说说：
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: 首先核心观点是目前国内面临着两种强烈的供需失衡：
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: 第一是内外需的失衡，主要是“外需强、内需弱”的状态（老外更愿意消费）；
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FROM 223.104.3.* - 2、房地产仍未触底： 东大房地产市场经过五年下滑，销售量较峰值下降了60%，新屋开工量下降了80%，但从建设端和价格端来看，2026年依然不是终点。
2025年，全国房地产开发投资约为8.3万亿元，同比下降了17.2%；
且新建商品房销售面积下降了8.7%，销售额下降了12.6%。
由于销售额跌幅大于销售面积跌幅，差了快4%，意味着这不是简单的去库存，而是房企被逼无奈的降价自救。
考虑到新开工面积依然在大幅收缩，房地产业对上游（建材、钢铁）和下游（家电、装修）的拖累还会持续很久；高盛预计，如果东大遵循世界各地房地产泡沫破裂的典型时间表，未来房jia可能还会再跌10%，全国直到2027年才能触底。
【 在 dahai2999 的大作中提到: 】
: 高盛发布了一篇针对2026年亚太经济形势的展望，内容写的甚是露骨，但想了想还是掏出一些核心观点和大家说说：
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: 首先核心观点是目前国内面临着两种强烈的供需失衡：
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: 第一是内外需的失衡，主要是“外需强、内需弱”的状态（老外更愿意消费）；
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FROM 223.104.3.* - 3、政策倾向保守且偏向供给侧 ： 东大在政策制定上的刺激力度相对保守，且思维定势仍倾向于供给侧方向，
即便有政策出台，也多是流向制造业、出口和科技自主等领域，而非直接的大规模消费补贴。
比如2025年的3000亿国补，表面上看起来似乎是在补贴消费者，实则补贴的还是厂家，这让厂家可以在不降价的情况下“去库存”，这本质上还是延续了供给侧的思路；
相反，对于需求端来说，未来如果居民收入和信心还是没能提升起来，那这波国补就相当于提前透支了消费需求，到时国补一停，消费意愿还会跟着下降，
更关键的是，这种透支式刺激还可能加剧“供强需弱”的结构性矛盾——当企业因补贴扩大产能，而居民端真实购买力没有起色，到时库存压力便会悄然累积。
比较明显的就是东大规模以上工业企业的产成品存货达到历史新高，截至2025年末约为6.7万亿元，同比增长3.9%，但2025年制造业利润仅有0.6%的小幅正增长；
这说明企业库存大幅增加了，但利润却几乎停滞，说明供给端释放速度远大于下游需求的增速，这也印证了高盛对东大“供强需弱”结构的判断。
【 在 dahai2999 的大作中提到: 】
: 高盛发布了一篇针对2026年亚太经济形势的展望，内容写的甚是露骨，但想了想还是掏出一些核心观点和大家说说：
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: 首先核心观点是目前国内面临着两种强烈的供需失衡：
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: 第一是内外需的失衡，主要是“外需强、内需弱”的状态（老外更愿意消费）；
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FROM 223.104.3.* - 4、消费疲弱与储蓄逻辑转变： 东大居民的储蓄逻辑正在从传统的“养儿防老”转向“预防性储蓄”。
因为国内社保采取的是现收现付制，随着这几年出生人口的不断降低，市场也开始为未来养老水平能否维持加剧了担忧。更令人担忧的还有就业，根据采购经理人指数就业分项加权平均值显示，目前招聘活动已处于十年来最低水平，25年城镇名义工资同比增速放缓至3.8%。在预防性储蓄激增的预期下，2025年人民币存款余额达到了328.6万亿元，同比去年增长了8.7%，要知道这是存款利率1开头的情况下。
目前整个社会呈现一种“不敢花、不愿花”的储蓄倾向，且这种倾向已经逐渐固化为了中长期的预期。
再加上现在的人们对房产的认识也清醒了很多——房不再保值，反而是长期负债；
所以在“现在多存一分，将来就少求人一分”的倾向下，我国就呈现出了预防性储蓄的态势。
【 在 dahai2999 的大作中提到: 】
: 高盛发布了一篇针对2026年亚太经济形势的展望，内容写的甚是露骨，但想了想还是掏出一些核心观点和大家说说：
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: 首先核心观点是目前国内面临着两种强烈的供需失衡：
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: 第一是内外需的失衡，主要是“外需强、内需弱”的状态（老外更愿意消费）；
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--发自 ismth(丝滑版)
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FROM 223.104.3.* - 房子太多，需要的森少，必然下跌
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FROM 223.104.48.* - 是
【 在 jennial2014 的大作中提到: 】
: 房子太多，需要的森少，必然下跌
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: FROM 223.104.48.* [福建 移动/数据上网公共出口]
--发自 ismth(丝滑版)
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FROM 223.104.3.* - 经济要想好起来，还得是与国际接轨。要不然还的螺旋式下跌。
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FROM 124.127.2.* - 经济好，靠什么
今年的消费实际不好拉动
【 在 missyouing 的大作中提到: 】
: 经济要想好起来，还得是与国际接轨。要不然还的螺旋式下跌。
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: FROM 124.127.2.* [北京 中国电信北京研究院]
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FROM 223.104.3.*