说一个烂大街的事。

1929年，美国工业产值占全球一半，超过英法德总和。那是真正的盛世。几乎一夜之间，大萧条来了。银行成批倒闭，企业大面积破产，失业率飙到25%。

为什么繁荣会突然崩塌？因为繁荣本身就是崩塌的原因。当所有人都相信某个东西会永远涨的时候，价格就已经脱离了基本面，完全靠预期支撑。

预期是什么？预期就是信念。信念是什么？信念就是「大家都这么觉得」。

1929年之前的美国人觉得股票永远涨。1989年之前的日本人觉得地价永远涨。2021年之前我们也觉得房价永远涨。

这三个信念的共同点是：在崩塌之前，它们都是「对」的。任何在相应时间段内相信这些信念的人，都赚到了钱。

这些成功案例又反过来强化了信念本身。这就是「预期自我实现」：大家相信会涨 → 大家抢着买 → 真的涨了 → 更多人相信会涨 → 更多人抢着买……循环一旦启动，跟基本面就没关系了。涨多少完全取决于有多少人相信、有多少钱流入。

问题是，这个循环总有一天会反过来。

【 在 dahai2999 的大作中提到: 】
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--发自 ismth(丝滑版)
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