根据公开信息及股权穿透分析，笑果文化的股权结构呈现出创始人主导、资本与核心员工深度绑定的特点。以下是截至2025年的最新情况：
一、股权结构概览
笑果文化目前共有14位股东，注册资本约208.13万元，法定代表人叶烽为最大股东，直接持股31.57%，并通过一致行动人协议（与贺晓曦、李诞签署）实际控制公司超51%的投票权。其他主要股东包括腾讯关联公司广西腾讯创业投资有限公司（持股12.55%）、宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业（13.58%）等资本方。
二、脱口秀演员的持股情况
1. 李诞（李瑞超）
- 直接持股：4.58%（第七大股东）。
- 角色与变动：作为联合创始人之一，李诞曾担任董事及首席内容官（CCO），2022年卸任董事后专注内容创作 。其股权比例在多轮融资中被稀释，但仍是核心股东。
2. 王建国（康洪）
- 间接持股：通过员工持股平台**笑乐（上海）文化传媒中心（有限合伙）**持有部分股权。该平台成立于2016年，目前持股笑果文化6.41%，王建国作为有限合伙人（LP）享有分红权。
- 背景：从《今晚80后脱口秀》时期即加入团队，是笑果文化的“元老级”演员，多次在公开场合提及与公司的股权关联 。
3. 程璐
- 间接持股：同样通过笑乐文化及另一员工平台**上海笑放企业服务合伙企业（有限合伙）**持有股份。笑放平台成立于2020年，旨在补充股权激励，程璐作为LP位列其中 。
- 争议与表达：在2022年《脱口秀大会》中，程璐公开吐槽公司管理层“瞎折腾”，侧面反映其作为股东对公司战略的关注。
4. 梁海源
- 间接持股：通过笑乐文化持有股权。梁海源曾是笑果核心编剧，2022年宣布退出《脱口秀大会》但未离开公司，其持股体现了早期团队的绑定。
5. 王思文（思文）、张博洋等
- 间接持股：王思文（程璐前妻）、张博洋等演员也通过笑乐文化或笑放平台持有少量股份。例如，张博洋在笑乐文化中的持股比例约为0.23%（认缴出资） 。
- 现状：王思文已淡出一线演出，张博洋曾因退赛引发关注，但其股权未被公开转让。
三、员工持股平台的设计逻辑
笑果文化通过设立笑乐文化和笑放平台实现股权激励，其核心机制为：
1. 有限合伙架构：由贺晓曦担任普通合伙人（GP），持股1%但拥有100%投票权；演员作为LP仅享有分红权，无决策权。
2. 股权绑定与稀释：随着多轮融资，员工持股平台的总持股比例从早期的11%稀释至约6.41%（笑乐文化），但通过协议确保创始人控制权。
3. 激励范围：平台覆盖约百位签约演员及核心员工，但具体分配因资历和贡献而异。例如，王建国、程璐等元老持股比例高于新人。
四、最新动态与潜在变化
1. 2025年股权变更：截至2025年9月，笑果文化未发生重大股权变动，李诞仍为第七大股东，员工持股平台结构稳定。
2. 新演员激励：何广智、徐志胜等新生代演员未出现在公开持股名单中，可能通过其他协议或期权计划绑定。
3. 分拆子公司影响：笑果旗下子公司如上海笑果演艺集团（注册资本3.8亿元）为全资控股，演员股权集中于母公司，子公司未单独设置股权激励 。
五、总结
笑果文化的股权结构以创始人为核心，通过员工持股平台绑定早期演员，同时引入资本扩大规模。目前明确持股的脱口秀演员包括李诞、王建国、程璐、梁海源等元老，而新生代演员多依赖演出分成或期权激励。这种设计在保障控制权的同时，也因股权稀释和管理争议引发过内部矛盾 。未来，随着行业竞争加剧和公司战略调整，员工持股计划可能进一步优化以吸引人才。
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