底部橙色图表显示，作为居民贷款“压舱石”的中长期贷款，从2025年一季度的8832亿元腰斩至4607亿元。这一数值甚至低于2012-2015年房地产去库存前的水平。

房地产链条仍需“磨底”
逻辑：中长期贷款腰斩，说明房地产并未见底。
操作：对于房地产开发企业，仍需保持谨慎，不要轻易博弈“困境反转”。但在这种极度悲观的数据下，房地产供给侧的出清可能加速，可以关注极少数财务极其健康、有望在行业寒冬后通过市占率提升获益的头部央国企，但需严格控制仓位。

【 在 xshr 的大作中提到: 】
: 现在有的数据严重失真，但是央行、海关和交通等部门的数据还挺有参考价值
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