当房价从2021年峰值累计回落25%-35%时，这种绑定从上行期的财富放大效应，转为下行期的连锁反应：老人养老缓冲耗尽、青年债务负担加重、家庭内部信任瓦解、社会信用预期逆转。

审计署2024年报告显示，13个省份挪用城乡居民养老保险基金406亿元用于工资发放和债务偿还，9个省份违规保留额外待遇支出167亿元；16个省份通过伪造档案骗领养老金，涉及2.8万人、金额超100亿元。

这些挪用案例反映，基层养老资金链已趋紧张，若房价继续调整，预计2025年养老金缺口将从2万亿元扩大至3-4万亿元，老龄化社会（65岁以上占比22%）的养老危机将被提前5-10年引爆。
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