- 主题:一季度GDP5.0% 开局不错，到底是怎么样的不错？
第一、 出口是拉动工业的唯一独苗。3月5.7% 比1， 2月回落，但比预期更好，核心就是强劲的出口，3月出口交货比1,2月高出一大截，这说明工业的这点小暖气全靠出口这个小火炉在供着。
具体哪些东西卖的好？汽车和集成电路。国内的汽车销量已经全线下降，尽管价格已经快卷死，大家没钱消费。出口增速一度高达57%，将1,2月的负产能一下收窄到-0.1%，几乎转正。集成电路增速从12%飙到21%，
所以支撑工业的是 全世界对中国制造，特别是高科技产品的需求，要明白这一点。
--
FROM 223.104.41.*
第二个核心论证是内需，尤其消费，冷的让人担忧，这也是报告最核心的论证。三月零售从2.8%直接掉到3月的1.7%，这个数字远低于预期（要记得去年规划15五最最重要的是消费，是第一位），这表明老百姓花钱的意愿已经远低于春节前。 哪些东西国内卖的最差，汽车负增长11%，家电负增长5%，装修材料负增长9%，家具负增长8%，全是和房子相关的大件消费。背后有两大原因，1是房地产的拖累还在，持续伤害家庭资产负债表，简单说就是房价跌了，房子不好卖，大家觉得自己缩水太严重，不敢再花钱。2是以前的以旧换新zc提前透支，现在进入还债期。唯一不错的是什么呢？是通讯器材，哈涨了27% 为什么？但这主要是因为芯片价格大涨，传导过来了，是名义增长，并非实际的销量大涨，要明白背后原因
--
FROM 223.104.41.*
第三 全国房地产下跌幅度环比降低，尤其一线，环比从负转正，表明正在经历一个可能的筑底过程，最差的时候也许要过去。但这和-11.3%的投资负增长放一起，只能说明这个底会又长又深。
--
FROM 223.104.41.*
第四 是亮点股市，金融业一季度增长6.7%，在信贷放缓的情况下，为什么金融业还不错？因为股市活跃，冲击过一次2.6万亿的历史新高，股市交易占比GDP提高到了4.3%，是2015年来的新高。这说明尽管实体经济感觉冷，但资本市场确实是暖的，流动性和大家热情高，这是一个结构性的亮点。
--
FROM 223.104.41.*