7月15日，国家统计局公布了上半年宏观经济运行情况，GDP是53万2000亿，同比大增了12.7%，分季度看，一季度是18.3%，二季度7.9%，这数字虽然看起来很过瘾，但是其实大家都明白，去年同期很不正常。所以参考性不大。算两年均值可能稍微靠谱一点，两年平均增长是5.3%，这基本就是我们现在正常的经济增速了。

如果分产业来看，第一产业，两年平均增长4.3%，第二产业两年平均6.1%，第三产业也只有4.9%，这个成绩其实只能算是平稳。我们已经基本从疫情的影响当中恢复过来了。要说多惊艳，真还不至于。

从结构上看，还是有点亮点的，服务业增加值对于经济增长的贡献达到了53%，制造业占比也得到提升，贡献占比达到了27.9%，消费拉动经济的作用进一步增强，对经济贡献率达到了61.7%，远高于资本形成的42.5%，也就是说，我们现在可以说是一个主要靠内需驱动的国家了，不再过分的依靠出口和投资了，三驾马车中，消费的占比已经超过其他两项之和，这个正是我们要的内生增长力。

再看物价方面，上半年CPI只上涨了0.5%，扣除食品和能源的核心CPI也同样很低，只有0.4%，远低于我们定下的通胀目标，但工业品出厂价格，也就是PPI达到了5.1%，上半年工业生产者购进价格更是涨了7.1%，也就是说企业端的成本上升巨大，但是产成品价格上不来，生产制造业企业，上半年的业绩预期都会比较差。这点我们从股市上就能看的出来，那些大白马们，足足跌了半年，大部分跌幅都超过了30%。相反，有色金属，钢铁，煤炭，化工，这些原材料企业，上半年却跑出了近几年最好的业绩表现。

那么根据上半年的报告，我们能分析下半年的经济环境吗？大致是可以的。

首先，经济增速依旧在5-6%之间，以后大家要习惯这种中速增长了，没有高增长的经济，就不太可能有那种持续的大繁荣出现，所以经济的小波动会非常频繁。

其次，经济周期见顶回落，大宗商品回落。6月其实PPI和铜价已经全都见顶，这就告诉我们未来就是经济收缩期。企业利润会开始下滑。包括上中下游的全体企业，有人说上游原材料降价，不是对下游利好吗？但是你的原材料不是现用现买吧，所以中报可能还暂时反映不出来，但年报一定会有反映。不过股票市场是先行指标，当大家都知道将有不好的业绩发生的时候，股价恐怕已经见底。所以经济衰退，但股市并不悲观。

第三，政策上，这次降准已经释放了宽松的信号，也就是宽货币周期已经启动，债券牛已经十分明显，央行的逆周期调控，也会让信用周期加速见底，到年底可能紧信用周期也会结束，所以股票市场在信用周期上，也将迎来转机。

第四，越到年底越是乐观。主要看好上半年超跌的东西。什么跌的越狠，我们就买什么。什么涨的越好，就越要远离。别觉得新能源和光伏什么的是技术革命，最近涨的都是预期，涨的是估值而并非是基本面，等周期回落了，大宗掉下来了，大家开发新能源的意愿就会大幅降低。这个事很快就能见到。所以你现在把新能源和光伏当成周期品就对了。务必小心，远离热门。下半年股市可能在风格上，有巨大的变动。

这些策略，我们在在知识星球齐俊杰的粉丝群里，周五已经详细给大家介绍过了，蔡公子也很有可能再次变成菜狗的风险，所以现在必须对持仓进行调整，宏观已经变盘了，周期也变化了，再不做出调整，小心被深套。如果被周期套住，轻则腰斩，重则8成，会让你血流成河
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