最近，蔚来汽车发布了2025年第二季度的财报，营收190.1亿元，创下历史新高，交付量7.2万辆，环比增长超过70%。这是一份看似亮眼的成绩单，但在我这个“裁判者”眼中，有另外一组数字比营收本身更具穿透力，它揭示了蔚来正在面临的商业模式终极拷问。

那就是：25亿元。

这是蔚来换电业务在2025年上半年所累积的亏损额，直接拉低了整车毛利率3.2个百分点。

这意味着什么？

蔚来目前布局的2273座换电站，每月正在烧掉近4000万元人民币。平均每座换电站，月亏1.7万元。更关键的是，按照目前的运营数据，每座站日均只有38单，距离维持生存的60单盈亏平衡线，还有巨大的鸿沟。

【 在 eric448 的大作中提到: 】
: 可见连换电站怎么运行的都没搞清楚，就在凭想象抨击换电。电池仓里的电池是在持续充电电的，一个换电站最多23块电池，电池仓都在快充，1个多小时充满了，4分钟完成一次换电，1小时15辆车，前面换的电池早就充满了
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